Meios de pagamento amplos - Quotas de fundos de renda fixa (saldo em final de período)

O Banco Central compila e publica estatísticas monetárias e financeiras segundo a legislação em vigor, em particular a Lei nº4.595, de 31 de dezembro de 1964, e resoluções do Conselho Monetário Nacional que ordenam a geração e divulgação de dados e informações. O Banco Central garante a confidencialidade dos dados relativos às instituições financeiras, empresas e indivíduos, em obediência ao estabelecido no artigo 2 da Lei Complementar nº 105, de 11 de janeiro de 2001.

A legislação citada pode ser encontrada em português na página da Internet do Banco Central:

http://www.bcb.gov.br

Os dados preliminares estão sujeitos a contínua revisão, refletindo a crescente cobertura de instituições do sistema bancário. Os dados são finais quando cobrem todo o sistema financeiro.

Comentários referentes a eventuais alterações metodológicas serão apresentados na Nota para a imprensa de política monetária e operações de crédito do sistema financeiro.

Para o cálculo dos agregados monetários são adotados conceitos/definições internacionalmente aceitos e fundamentados na teoria econômica, sendo considerados como detentores dos meios de pagamentos no sentido amplo, além das instituições financeiras que não emitem instrumentos considerados como moeda, o setor não-financeiro da economia.

Sob o aspecto de ordenamento de seus componentes definem-se os agregados por seus sistemas emissores. Nesse sentido, o M1 é gerado pelas instituições emissoras de haveres estritamente monetários. O M2 corresponde ao M1 e às emissões de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituições depositárias as que realizam multiplicação de depósitos. O M3, por sua vez, é composto pelo M2, pela posição líquida de títulos, registrados no Selic, decorrentes do financiamento de operações compromissadas e pelas captações internas por intermédio dos fundos de investimentos. Enquanto o M4 engloba ao M3 os títulos públicos de alta liquidez.

Vale salientar a existência de particularidades na abrangência, mensuração e convenções contábeis de cada uma das variáveis que compõem cada tipo de agregado. Em particular, a geração e divulgação dos dados sobre os agregados monetários possuem dois momentos distintos: no primeiro, são realizadas estimativas preliminares; enquanto no segundo, têm-se dados definitivos da população. A utilização de dados estimados foi adotada levando em consideração o tempo exigido para a geração dos dados definitivos, que tornaria inviável o processo de tomada de decisões com a tempestividade necessária.

O conceito M1 corresponde ao consolidado monetário , que compreende o passivo monetário restrito do Banco Central e dos bancos criadores de moeda escritural.

O agregado amplo M2 refere-se ao consolidado bancário, que compreende o passivo monetário restrito do Banco Central e o passivo monetário ampliado das instituições depositárias, excluindo o passivo dos fundos de investimento, enquanto o conceito M3 contempla integralmente esse consolidado. Já o M4 refere-se ao consolidado bancário mais o passivo em títulos dos governos federal, estadual e municipal.

O consolidado monetário é composto pelo Banco Central do Brasil, pelos bancos comerciais, pelos bancos múltiplos com carteira comercial e pelas caixas econômicas. Destaca-se que as cooperativas de crédito ainda não foram incluídas nesse consolidado devido a restrições operacionais.

Integram o consolidado bancário , além das instituições do consolidado monetário, os bancos múltiplos sem carteira comercial, os bancos de investimentos, os bancos de desenvolvimento, as sociedades de crédito, financiamento e investimentos (financeiras), as sociedades de crédito imobiliário, as associações de poupança e empréstimos,as companhias hipotecárias e os fundos de investimentos.

Os dados originais utilizados no cálculo dos meios de pagamento ampliados são registrados em regime de competência. Adicionalmente, adotou-se a contabilização pela posição de custódia do público não emissor para todos os haveres que integram os meios de pagamentos.

A posição de custódia é composta pela carteira de haveres financeiros das instituições financeiras mais o saldo líquido desses haveres utilizados em operações compromissadas realizadas com instituições não depositárias. Exemplificando, no caso de um banco comercial financiar parte de sua carteira de títulos junto a uma empresa, a posição de custódia dessa seria, além da sua carteira própria, o saldo em seu poder resultante da operação com o banco.

As origens das informações para compilação dos valores definitivos dos meios de pagamentos, individualizadas por componente do agregado monetário, são:

M1: Informações contábeis provenientes do balancete do Banco Central do Brasil e dos balancetes analíticos das instituições integrantes do consolidado monetário;

M2: Além das origens do M1, informações contábeis originários do balancete analítico das instituições financeiras integrantes do consolidado bancário, exclusive fundos de investimentos;

M3: Além das origens de M2, informes contábeis extraídos do balancete dos fundos de investimento, incluindo informações relativas a aplicações do governo central, e relatórios do Demab referentes às operações compromissadas; e

M4: Além das origens de M3, incluem-se registros administrativos da dívida mobiliária federal, estadual e municipal em mercado, consolidado pelo Depec e pelo Demab.

Para o cálculo dos valores definitivos dos meios de pagamentos e seus componentes, os dados necessários são extraídos diretamente a partir dos documentos anteriormente mencionados, considerando-se a população das instituições financeiras, a partir de contas e/ou rubricas pré-determinadas.

Na seqüência, são apresentados os cálculos realizados para a estimativa dos componentes dos meios de pagamento.

Conceito M1

Fórmula de Cálculo :

M1 = PMPP +~ DV Onde:

PMPP = Papel-moeda em poder do público = papel moeda emitido (PME) menos encaixe do sistema bancário; e
DV = Depósitos à vista no sistema bancário (*).

(*) São aqueles captados pelos bancos criadores de moeda e transacionáveis por cheques ou meios eletrônicos, incluindo: Depósitos do setor privado; depósitos dos governos federal, estaduais e municipais; depósitos de empresas federais, estaduais e municipais; depósitos de instituições financeiras não sujeitas a recolhimento compulsório; depósitos de domiciliados no exterior; cheques de viagem; cheques marcados; cheques-salário; saldos credores em contas de empréstimo e financiamento e obrigações por prestação de serviço de pagamento.

Procedimentos Operacionais

Estimativa - A operacionalização da variável PMPP é composta por dois argumentos: PME e caixa das instituições financeiras. O dado representativo do primeiro é extraído diariamente da contabilidade do Bacen. O segundo componente é estimado a partir de informações extracontábeis, agregando dados de amostra representativa das instituições financeiras, composta de, no mínimo, 90% do caixa contabilizado. Os dados para a população são inferidos considerando-se a participação relativa da amostra no universo das instituições financeiras. De igual maneira é inferida a variável depósitos à vista no sistema bancário. A relação das instituições financeiras que compõem a referida amostra é revista a cada três meses e, atualmente, é composta por 26 instituições.

Conceito M2

Fórmula de Cálculo :

M2 = M1 +~ DER +~ DI +~ DP +~ TP Onde:

DER = Depósitos especiais remunerados (*);
DI = Depósitos para investimentos (**);
DP = Depósitos em poupança (***); e
TP = Títulos emitidos por instituições depositárias (****).

(*) Referem-se às contas dedepósitoindividualizadas criadas pelas instituições financeiras, com autorização do Banco Central, destinadas exclusivamente ao acolhimento de recursos em cruzeiros decorrentes das conversões dos cruzados novos depositadosno Banco Central na forma da Lei nº 8.024, de 12 de abril de 1990.Não há mais saldos nessas contas.
(**) Referem-se aos depósitosparainvestimento isentos de cobrança da Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira (CPMF).
(***) Os Depósitos em poupança incluem as: Poupanças livres; poupanças pecúlio; poupanças de instituições do sistema financeiro; poupanças programadas; poupançasvalores múltiplos; poupanças vinculadas e poupanças especiais.
(****) Os Títulos privados incluem os: Depósitos a prazo; depósitos de reaplicação automática; letras de câmbio; letras imobiliárias e letras Hipotecárias.

Procedimentos Operacionais

Estimativa As estimativas dos componentes M2 são projetadas a partir de dados diários extracontábeis, tendo em vista sua relação histórica com os respectivos valores definitivos e outros indicadores coincidentes. Enfatiza-se que no caso dos títulos privados são desconsiderados os títulos sob custódia das instituições financeiras.

Conceito M3

Fórmula de Cálculo :

M3 = M2 +~ quotas de fundos de investimentos +~ operações compromissadas registradas no Selic Onde:

Quotas de fundos de investimentos = patrimônio líquido ajustado, excluídas as aplicações do sistema financeiro nacional em quotas de fundos de investimento e os títulos emitidos por instituições financeiras, já contabilizados no M2, em custódia dos fundos de investimento; dos quais excluem-se os recursos de propriedade do governo central; e
Operações compromissadas registradas no Selic = posição líquida de títulos registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic), decorrentes de financiamento em operações compromissadas.

Procedimentos Operacionais

Estimativa Os componentes estimados do M3 restringem-se às quotas de fundos de investimentos, na medida que o saldo das operações compromissadas está disponível em tempo hábil. O saldo das quotas e o valor dos recursos do governo central aplicado são calculados a partir dos informes diários dos fundos de investimentos. As aplicações do SFN e dos próprios fundos em outros fundos de investimentos, assim como, os títulos privados em sua custódia são estimados a partir de informações sobre a rentabilidade e captação líquida das aplicações financeiras.

Conceito M4

Fórmula de Cálculo :

M4 = M3 +~ TF +~ TEM Onde:

TF = Títulos federais (inclui títulos do Banco Central do Brasil e do Tesouro Nacional em poder do público);
TEM = Títulos estaduais e municipais em poder do público.

Procedimentos Operacionais

Estimativa O estoque de títulos em mercado e na custódia das instituições financeiras são estimados a partir de dados preliminares sobre o estoque de títulos, precificados tanto por preço de lastro como na curva, contabilizados pelo Demab e pelo Depec. Adicionalmente, são descontados os valores relativos aos títulos dados em garantia das operações compromissadas.

Padrão monetário:

Cruzeiro (Cr$) vigente de 01/11/1942 a 12/02/1967.

Cruzeiro Novo (NCr$) vigente de 13/02/1967 a 14/05/1970 - Corte de 3 zeros. Cr$1000 = NCr$1.

Cruzeiro (Cr$) vigente de 15/05/1970 a 27/02/1986 - Cr$1 = NCr$1.

Cruzado (Cz$) vigente de 28/02/1986 a 15/01/1989 - Corte de 3 zeros. Cr$1000 = Cz$1.

Cruzado Novo (NCz$) vigente de 16/01/1989 a 15/03/1990 - Corte de 3 zeros. Cz$1000 = NCz$1.

Cruzeiro (Cr$) vigente de 16/03/1990 a 31/07/1993 -Cr$1 = NCz$1.

Cruzeiro Real (CR$) vigente de 01/08/1993 a 30/06/1994-Corte de 3 zeros. Cr$1000 = CR$1.

Real (R$) vigente de a partir de 01/07/1994 -CR$2750 = R$1.